Pengaruh Free cash flow Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijkaan Dividen Dengan Good corporate governance Sebagai Variabel Moderasi
DOI:
https://doi.org/10.35870/jemsi.v12i3.6284Keywords:
Free Cash Flow, Good Corporate Governance, Dividen Policy, Company GrowthAbstract
The purpose of this study is to determine the effect of FCF and company growth on dividend policy and to determine whether GCG can moderate the relationship between free cash flow and company growth variables on dividend policy. The data analysis methods used in this study are multiple linear regression and moderated regression analysis (MRA). The population in this study was 92 property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2020-2024. The results show that FCF, company growth, and GCG have a positive effect on dividend policy. Meanwhile GCG as a moderating variable is proven to be significantly negative and able to moderate the effect of free cash flow and company growth on dividend policy.
Downloads
References
Ahmad Afandi, & Enjat Sudrajat. (2023). Pengaruh kebijakan hutang dan free cash flow terhadap kebijakan dividen yang dimoderasi kepemilikan institusional.
Anam, H. (2020). Pengaruh good corporate governance terhadap kebijakan dividen pada perusahaan non keuangan. Jurnal GeoEkonomi, 11, 2086–1117.
Andalan Sakti Prima. (2022). PT Andalan Sakti Primaindo Tbk.
Arthatami, Herawati, Suhartono, & Oktafiyani. (2024). Analisis dampak leverage, pertumbuhan perusahaan, ROA, dan FCF terhadap kebijakan dividen (Studi kasus pada sektor financials di BEI periode 2019-2022). Manajemen Sosial Ekonomi.
Asikin Nurlatifah, Gultom Samtri, & Firmansyah Amrie. (2021). Kebijakan dividen pada perusahaan sektor industri barang konsumsi di Indonesia: Kebijakan utang, profitabilitas, likuiditas. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan.
Astuti, R. V. (2019). Pengaruh free cash flow, firm size, profitabilitas dan leverage terhadap harga saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8.
Bagus S. Mashanafi, Jones X. Pontoh, & Andrew P. Marunduh. (2022). Pengaruh free cash flow dan investment opportunity set terhadap kebijakan dividen. Jurnal Akuntansi Manado, 3.
Desviani, Dicha Sinatra, Zaneta Sianipa, Christiani Kusumaningtias, & Rohmawati Kusumaningsih, A. (2025). Good corporate governance dan informasi akuntansi: Keseimbangan antara tanggung jawab kepada pemegang saham dan stakeholder. Jurnal Ilmiah Akuntansi.
Devania Yurisafira, O., Sunitiyoso, Y., & Rahadi, R. A. (2023). Macroeconomic and financial dimensions influences on Indonesia’s property and real estate companies value (2017-2022). International Journal of Research in Business and Social Science, 12(9), 229–240. https://doi.org/10.20525/ijrbs.v12i9.3053.
Diana, F., Sulistiyandari, & Ayu Nofirda. (2025). Pengaruh kebijakan hutang, pertumbuhan perusahaan, kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen pada perusahaan food and beverage yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2018-2022. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Merdeka EMBA, 4(1), 1258–1273.
Erawati Teguh, & Ramadhani Amalia Putri. (2021). Pengaruh kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel moderating. Jurnal Ilmiah Akuntansi.
Erianti Devi. (2019). Pengaruh free cash flow terhadap pertumbuhan laba perusahaan. Jurnal Manajemen Dan Bisnis.
Eva Naura Maharani, Afriansyah Mufthi Akbar, Jovita Lituhayu Maheswari, & Suwarsit Suwarsit. (2024). Penerapan good corporate governance dalam meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Riset Ekonomi Dan Akuntansi, 2(4), 384–393. https://doi.org/10.54066/jrea-itb.v2i4.2647.
Feronica Wulandari Widiya, & Wahidahwati. (2022). Pengaruh intellectual capital dan kebijakan perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai pemoderasi.
Ginting, K. S., Irawati, N., & Muluk, C. (2023). Masihkah kinerja keuangan dianggap penting dalam menentukan kebijakan dividen? Jurnal Akademi Akuntansi, 6(3), 469–489. https://doi.org/10.22219/jaa.v6i3.26330.
Heriska Sri Kresna, & Lilis Ardini. (2020). Pengaruh free cash flow, kebijakan hutang terhadap kebijakan dividen.
Herlianti Weni, & Rianindita Nansi. (2024). Literatur review: Pengaruh free cash flow, kebijakan hutang, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, risiko perusahaan terhadap kebijakan dividen. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan Dan Tata Kelola Perusahaan (JAKPT), 1.
Hutomo, A., Marditama, T., Limakrisna, N., Sentosa, I., Lee, J., & Yew, K. (2020). Green human resource management, customer environmental collaboration and the enablers of green employee empowerment: Enhancing an environmental performance. Journal of Environmental and Financial Accounting, 1(2).
Irmansyah, D., & Nariman, D. A. (2024). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi dividend. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 1.
Jaribardi Muhammad, & Sri Mulyati. (2022). Pengaruh risiko bisnis dan pertumbuhan perusahaan terhadap keputusan struktur modal pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2016-2020. Jurnal Mahasiswa Bisnis Dan Manajemen, 01(02), 238–249.
Jessica, J., & Arfianti, R. I. (2025). Moderasi good corporate governance pada pengaruh kebijakan dividen, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi, 14(1), 60–72. https://doi.org/10.46806/ja.v14i1.1478.
Lohonauman, H., & Budiarso, N. S. (2021). The effect of free cash flow and profitability on dividend payout ratio (Case of LQ-45 indexed firms in Indonesia Stock Exchange for period 2011-2018). Accountability, 10(1), 1. https://doi.org/10.32400/ja.32071.10.1.2021.1-6.
Maftuhul Fahmi, M., & Sulhan, M. (2020). Pengaruh free cash flow dan investment opportunity set terhadap kebijakan. Jurnal Ilmiah Manajemen, 8(2).
Melly Azahra Agustin, & Lidya Martha. (2023). Peningkatan profitabilitas dan free cash flow terhadap kebijakan dividen. Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen Dan E-Commerce, 2(2), 226–247. https://doi.org/10.30640/digital.v2i2.1075.
Natalia Lembu Nai, Gendro Wiyono, & Alfiatul Maulida. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur kepemilikan dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur: Studi kasus perusahaan manufaktur BEI 2018-2020. https://doi.org/10.47476/reslaj.v4i4.1068.
Puspita, H., & Nugroho Paskah. (2024). Profitabilitas, pertumbuhan dan good corporate governance terhadap kebijakan dividen. Jurnal Analisis Bisnis Ekonomi.
Ramma, A. L., & Gunawan, J. (2023). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, earning per share, dan struktur modal terhadap kebijakan dividen dengan umur perusahaan sebagai variabel kontrol. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(2), 3609–3618. https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.18143.
Rosadi, & Indrawati. (2023). Pengaruh kinerja keuangan, good corporate governance, struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi, Bisnis, Dan Sosial.
Sahroni, Dinantara Mohammad, & Zulfitra. (2020). Pengaruh keputusan investasi dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan sektor properti. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan. https://doi.org/10.5281/zenodo.4295775.
Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, S., Sumartono, S., & Sumbari, N. N. (2020). Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Berkala Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 5(2), 110. https://doi.org/10.20473/baki.v5i2.21480.
Setyo Nugroho, A. (2024). Peran laporan keuangan pada perusahaan yang terdaftar di BEI. Jurnal Kelitbangan, 12.
Setyorini, E., & Sulhan, M. (2023). Pengaruh kebijakan investasi dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai pemoderasi (Studi pada perusahaan high dividend 20 yang terdaftar di BEI 2017-2021). Ekonomis: Journal of Economics and Business, 7(1), 395. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v7i1.807.
Soeiswanto Chintya, Karamoy Herman, & Weku Priscillia. (2024). Pengaruh free cash flow, profitabilitas, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2019-2022. Jurnal Riset Akuntansi.
Soraya, D., & Putri, A. A. (2025). The effect of company growth and net profit on dividend policy in coal mining subsector companies listed on the IDX for the 2022-2024 period. Amkop Management Accounting Review (AMAR), 5(2), 1374–1378.
Spance, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Wiyanto, A. P., Gede, L., & Artini, S. (2024). Pengaruh free cash flow, kepemilikan manajerial, dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen. Journal of Business Finance and Economic.
Zahro Ulya. (2024). Analisis kualitas pelaporan keuangan dan dampaknya terhadap kepercayaan investor di pasar modal Indonesia. Jurnal Bisnis Net, 7.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Fitriya Anjelina, Aranta Prista Dilasari
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors who publish with this journal agree to the following terms:
1. Copyright Retention and Open Access License
Authors retain copyright of their work and grant the journal non-exclusive right of first publication under the Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0).
This license allows unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited.
2. Rights Granted Under CC BY 4.0
Under this license, readers are free to:
- Share — copy and redistribute the material in any medium or format
- Adapt — remix, transform, and build upon the material for any purpose, including commercial use
- No additional restrictions — the licensor cannot revoke these freedoms as long as license terms are followed
3. Attribution Requirements
All uses must include:
- Proper citation of the original work
- Link to the Creative Commons license
- Indication if changes were made to the original work
- No suggestion that the licensor endorses the user or their use
4. Additional Distribution Rights
Authors may:
- Deposit the published version in institutional repositories
- Share through academic social networks
- Include in books, monographs, or other publications
- Post on personal or institutional websites
Requirement: All additional distributions must maintain the CC BY 4.0 license and proper attribution.
5. Self-Archiving and Pre-Print Sharing
Authors are encouraged to:
- Share pre-prints and post-prints online
- Deposit in subject-specific repositories (e.g., arXiv, bioRxiv)
- Engage in scholarly communication throughout the publication process
6. Open Access Commitment
This journal provides immediate open access to all content, supporting the global exchange of knowledge without financial, legal, or technical barriers.
